OpenAI, создатель ChatGPT, заключил инвестиционное соглашение с Disney на 1 миллиард долларов, что подчеркивает шаткое финансовое положение компании, а не стратегическую победу. Время выбора примечательно: Disney одновременно подала в суд на Google за нарушение прав на интеллектуальную собственность, одновременно лицензируя свои активы для видеогенератора OpenAI, Sora, – явный сигнал о том, на чьей стороне лояльность Disney в обостряющейся AI-конкуренции.
Однако эта сделка едва ли покрывает расходы OpenAI. С предполагаемыми убытками в миллиарды долларов, приток в 1 миллиард долларов покрывает лишь несколько недель расходов. Аналитики Deutsche Bank прогнозируют ошеломляющие убытки в размере 140 миллиардов долларов в период с 2024 по 2029 год, в то время как инфраструктурные обязательства OpenAI уже превысили 1 триллион долларов. Это означает, что OpenAI потребуется более тысячи сделок масштаба Disney, чтобы остаться на плаву, что подчеркивает её неустойчивый уровень сжигания капитала.
Условия соглашения далеки от взаимовыгодных. Disney получает долю в OpenAI, плацдарм в AI-ландшафте и поток контента, генерируемого пользователями, для Disney+. OpenAI, в свою очередь, платит за доступ к интеллектуальной собственности Disney, – зависимость, которая ещё больше истощает её ресурсы. Финансовая нестабильность компании настолько серьезна, что некоторые аналитики сравнивают её с Netscape, когда-то доминирующим пионером, который в конечном итоге был затмён более крупными технологическими гигантами и приобретён AOL.
Доходы OpenAI в первой половине 2025 года составили 4,3 миллиарда долларов, но расходы достигли 17,8 миллиарда долларов. Ни один стартап никогда не работал с таким уровнем убытков. OpenAI, возможно, рассчитывает на помощь от крупных инвесторов, таких как Softbank, Microsoft или даже правительство США, чтобы выжить. Если оценки рухнут, OpenAI может постигнуть участь, подобная Netscape, – её поглотит более крупная организация, а не позволит ей обанкротиться.
Сделка с Disney – это не спасение, а отчаянная попытка выиграть время. Будущее OpenAI зависит от заключения ещё большего количества подобных партнёрств или от столкновения с потенциальным крахом, поскольку её расходы опережают доходы с неустойчивой разницей.
