Rząd USA przygotowuje się do zostania największym udziałowcem xLight, start-upu w branży półprzewodników, którego celem jest zrewolucjonizowanie branży chipów, inwestując 150 milionów dolarów. Posunięcie to, trzecie tego rodzaju w czasach administracji Trumpa, wyznacza rosnący trend bezpośredniego finansowania i przejmowania udziałów w prywatnych amerykańskich firmach przez Waszyngton, rodząc pytania o przyszłość inwestycji technologicznych i polityki przemysłowej USA.
Rząd jako kapitalista wysokiego ryzyka: nowa rzeczywistość
Inwestycja Departamentu Handlu w xLight, wynikająca z ustawy o chipach i nauce z 2022 r., ma strukturę udziałów w kapitale zakładowym. Oznacza to, że rząd nie tylko zapewni kapitał, ale będzie także posiadał znaczne udziały w spółce, wpływając na jej kierunek. Poprzednie inwestycje za administracji Trumpa obejmowały spółki publiczne, takie jak Intel i MP Materials, a także inne start-upy oparte na pierwiastkach ziem rzadkich, co wskazuje na przemyślaną strategię mającą na celu zapewnienie dominacji USA w kluczowych branżach.
Podejście to jest godne uwagi, ponieważ odbiega od tradycyjnych modeli finansowania dotacji. Kupując udziały w kapitale, rząd bezpośrednio czerpie korzyści z sukcesu firmy lub uczestniczy w jej niepowodzeniach. Wywołało to kontrowersje w Dolinie Krzemowej, gdzie libertariańskie ideały są głęboko zakorzenione. Jak zażartował kiedyś Roelof Botha z Sequoia Capital: „Najniebezpieczniejsze słowa na świecie to: «Jestem z rządu i chcę pomóc»”.
Odważna ambicja xLight: wyzwanie związane z monopolem ASML
Celem xLight jest zrewolucjonizowanie produkcji chipów przy użyciu radykalnego podejścia: laserów z akceleratorami cząstek w celu stworzenia bardziej precyzyjnych źródeł światła do produkcji chipów. Jeśli się powiedzie, technologia ta może rzucić wyzwanie ASML, holenderskiemu gigantowi, który ma obecnie niemal monopol na litografię w ekstremalnym ultrafiolecie. Udziały ASML wzrosły w tym roku o prawie 50%, ale xLight koncentruje się na jeszcze krótszych falach (2 nanometrów w porównaniu z 13,5 nanometrów ASML), co może zwiększyć wydajność przetwarzania płytek o 30–40% przy mniejszym zużyciu energii.
Przedsięwzięciu kierują dyrektor generalny Nicholas Kelez, weteran obliczeń kwantowych i laboratoriów rządowych, oraz prezes wykonawczy Pat Gelsinger, były dyrektor generalny Intela, który niedawno został usunięty po niepowodzeniu jego ambitnych planów naprawczych. Gelsinger postrzega to jako drugi akt, nazywając ten wysiłek „głęboko osobistym”.
Gra geopolityczna
Wejście rządu USA na rynek venture capital napędzane jest nie tylko innowacjami, ale także konkurencją geopolityczną. Sekretarz handlu Howard Lutnick nazywa tę inwestycję kluczową dla zapewnienia bezpieczeństwa narodowego i przywództwa technologicznego. Rzeczywistość jest taka, że inne kraje, takie jak Chiny, już stosują agresywną politykę przemysłową w celu wzmocnienia strategicznych gałęzi przemysłu. Jak przyznała Botha, Stany Zjednoczone uciekają się do tej taktyki, ponieważ muszą przeciwstawić się tym wysiłkom.
Debata na temat tego, czy oznacza to politykę przyszłościową, czy kapitalizm państwowy, będzie kontynuowana, ale jedno jest jasne: granica między finansowaniem rządowym a bezpośrednią interwencją w branży technologicznej zaciera się. Tendencja ta rodzi fundamentalne pytania o rolę rządu w innowacjach i długoterminowe implikacje dla prywatnych przedsiębiorstw.
