W dobie pogłębiających się podziałów politycznych, zmian kulturowych i napięć geopolitycznych tradycyjne zasady inwestowania typu venture są na bieżąco pisane na nowo. Dla inwestorów oczekujących zwrotu na poziomie jednorożca krajobraz globalny nie zapewnia już równych warunków działania; jest to obecnie zbiór coraz bardziej izolowanych sfer gospodarczych.
Kompas VC, firma venture capital z biurami w Amsterdamie, Kopenhadze, Berlinie i Barcelonie, opracowuje swoją strategię, aby przetrwać w tej fragmentacji. Firma ogłosiła uruchomienie nowego funduszu o wartości 160 milionów euro (187,5 miliona dolarów), demonstrując swoje zaangażowanie w dostosowaną do indywidualnych potrzeb strategię inwestycyjną, która uwzględnia specyfikę regionalną.
Paradygmat trzech sfer
Obecnie gospodarka światowa jest podzielona na trzy odrębne trajektorie: USA, Europa i Chiny. Zdaniem Sebastiana Pecka, partnera w Kompas VC, domeny te zmierzają w zupełnie innych kierunkach, co sprawia, że uniwersalna strategia globalna staje się coraz bardziej ryzykowna.
Podczas gdy większość emocji związanych z kapitałem wysokiego ryzyka skupia się na czystej sztucznej inteligencji i oprogramowaniu hiperskalowym, Kompas tworzy niszę w świecie fizycznym. Koncentrują się na konkretnych sektorach, które stanowią podstawę współczesnej cywilizacji:
– Łańcuch produkcji i dostaw
– Infrastruktura krytyczna
– Dekarbonizacja i zrównoważony rozwój
– Wydajność przemysłowa i zarządzanie ryzykiem
Problem „uwarunkowań kulturowych”
Jedną z głównych przeszkód w podzielonym świecie jest to, że wykonalność technologiczna nie gwarantuje skalowalności na rynku. Produkt może być rewolucyjny w jednym regionie, ale nie odnieść sukcesu w innym ze względu na lokalne zwyczaje lub otoczenie regulacyjne.
Peck podaje przykład budowy prefabrykowanej. Chociaż koncepcja ta jest bardzo skuteczna i skalowalna w Skandynawii, spotyka się z oporem kulturowym w Niemczech i nie ma porównywalnego rynku w USA. Stwarza to strategiczny dylemat dla inwestorów: jeśli rozwiązanie startupu jest powiązane z konkretną kulturą regionalną, czy może kiedykolwiek osiągnąć skalę potrzebną do zwrotu z przedsięwzięcia?
Ten brak jedności regionalnej rozciąga się na szersze tematy:
– W Europie: Zrównoważony rozwój pozostaje dominującym i atrakcyjnym tematem inwestycyjnym.
– W USA: Te same „zielone” kwestie straciły część politycznego i gospodarczego impetu, jaki miały wcześniej.
Znajdowanie możliwości w specjalizacji
Pomimo tych wyzwań Kompas widzi wyraźną przewagę mniejszych, wysoce wyspecjalizowanych funduszy. Choć może nie mają kolosalnego kapitału światowych gigantów, ich zdolność do działania w charakterze pierwszej kontroli pozwala im identyfikować i wspierać założycieli niszowych, zanim wejdą do głównego nurtu.
Nowy fundusz spółki został zaprojektowany z myślą o prowadzeniu rund na wczesnym etapie, a wielkość poszczególnych inwestycji waha się od 3 mln EUR do 5 mln EUR. Stawiając na „reshoring” – trend przenoszenia produkcji z powrotem do kraju – Kompas liczy na popyt na lokalne i zrównoważone łańcuchy dostaw, które zapewnią wystarczającą skalę na różnych rynkach regionalnych.
„Inwestujemy w horyzoncie czasowym od 10 do 15 lat” – powiedział Peck, potwierdzając, że te długoterminowe założenia muszą uwzględniać wiele cykli legislacyjnych i nieprzewidywalne zmiany polityki.
Wniosek
W miarę jak świat odchodzi od globalizacji w kierunku regionalnych bloków gospodarczych, Kompas VC ponownie koncentruje się na branżach fizycznych, które wspierają istnienie tych bloków. Ich strategia sugeruje, że w podzielonym świecie sukces czeka tych, którzy rozumieją lokalne niuanse tak głęboko, jak rozumieją globalne technologie.
