Мы начинаем относиться к искусственному интеллекту как к фьючерсам на сырьевые товары.
Звучит знакомо? Вспомните нефть. Вспомните золото. Вспомните электроэнергию в особенно жаркий августовский день. А теперь подумайте о больших языковых моделях (LLM).
Финансовые гиганты больше не просто наблюдают. Они создают инфраструктуру для рынка, который еще вчера практически не существовал. Как сообщает Reuters, Шанхайская фондовая биржа Китая разрабатывает производные финансовые инструменты для AI-токенов. В то же время CME Group и IntercontinentalExchange (владелец NYSE) работают над контрактами на аренду видеокарт (GPU).
Две разные мишени. Одна и та же цель: ставка на вычислительные мощности.
Гиперболизация вокруг железа
Давайте будем честны. Рынок GPU — это хаос. Он сырой. Он повсюду.
Хотите арендовать графический процессор? Вперед. Цены скачут дико. Компания AI Mining Co отслеживает 28 различных площадок, лишь бы уловить хоть какие-то сигналы на этом рынке. Что мы видим? Средние цены на чипы Nvidia H100 колеблются от 1,40 до 4,27 доллара в час. Хотите новинки — модели H200? Готовьтесь платить от 2,34 до 5 долларов в час.
Только за последние семь дней средняя цена H100 плясала в диапазоне от 2,79 до 3,33 доллара.
Волатильность порождает возможности. Она создает потребность в хеджировании. Она создает обоснование для фьючерсов.
Разрыв в рынке токенов
Но вот тут начинается странное.
У нас есть инфраструктура для железа. Но меньше — для топлива. Токены — это строительные блоки современных моделей ИИ. Это статья расходов для всех, кто создает чат-ботов или ассистентов для написания кода.
Посмотрите на прайс-листы. OpenAI берет $5 за миллион токенов на вход (input). Выход (output)? $30 за миллион токенов для их новейших моделей GPT. Amazon Bedrock также позволяет облачным провайдерам взимать плату за токен.
Тем не менее, никто не стандартизировал цену этих токенов в смысле производных финансовых инструментов.
Появляется новый рынок
Почему это важно?
Потому что все тратят миллиарды на дата-центры. Облачные провайдеры, частные инвестиционные фонды, стартапы в сфере «нео-облаков». Все они бросаются строить серверы, надеясь, что их кто-то действительно использует. Одни фокусируются на инференсе (выполнении моделей), другие конкурируют с «большой тройкой» — Oracle, AWS, Google — за внимание клиентов.
Новый шаг Шанхая напрямую связан с ценообразованием на услуги. Он дает инвесторам способ хеджировать затраты на вычисления. Он дает компаниям защиту от волатильности.
Или же он превращается в спекулятивную площадку для трейдеров, понимающих, как выглядит ключ API.
Как ни поверни.
Рынок формируется.
Остается один вопрос: правильно ли трейдеры оценят стоимость интеллекта?
Мы монетизируем время внимания пользователей и лимиты токенов в равной степени.
