V éře prohlubujících se politických rozdílů, kulturních posunů a geopolitického napětí se tradiční pravidla rizikového investování přepisují za pochodu. Pro investory, kteří hledají výnosy na úrovni jednorožce, globální krajina již nepředstavuje rovné podmínky; je nyní souborem stále více izolovaných ekonomických sfér.
Kompas VC, společnost rizikového kapitálu s kancelářemi v Amsterdamu, Kodani, Berlíně a Barceloně, utváří svou strategii tak, aby v této fragmentaci prosperovala. Společnost oznámila spuštění nového fondu v hodnotě 160 milionů EUR (187,5 milionu USD), čímž demonstruje svůj závazek k investiční strategii na míru, která zohledňuje regionální specifika.
Paradigma tří sfér
Dnes je světová ekonomika rozdělena do tří odlišných trajektorií: USA, Evropa a Čína. Podle Sebastiana Pecka, partnera společnosti Kompas VC, se tyto domény ubírají zcela odlišnými směry, díky čemuž je univerzální globální strategie stále riskantnější.
Zatímco většina vzrušení v oblasti rizikového kapitálu je zaměřena na čistou umělou inteligenci a hyperškálový software, Kompas si vytváří mezeru ve fyzickém světě. Zaměřují se na hmatatelné sektory, které jsou základem moderní civilizace:
– Výrobní a dodavatelský řetězec
– Kritická infrastruktura
– Dekarbonizace a udržitelný rozvoj
– Průmyslová produktivita a řízení rizik
Problém „kulturního podmínění“
Jednou z hlavních překážek v roztříštěném světě je, že technologická životaschopnost nezaručuje škálovatelnost na trhu. Produkt může být v jednom regionu revoluční, ale v jiném regionu selhat kvůli místním zvyklostem nebo regulačnímu prostředí.
Peck uvádí příklad montovaného bydlení. Ačkoli je tento koncept ve Skandinávii vysoce účinný a škálovatelný, čelí kulturnímu odporu v Německu a nemá srovnatelný trh v USA. To vytváří strategické dilema pro investory: pokud je řešení startupu vázáno na konkrétní regionální kulturu, může někdy dosáhnout rozsahu potřebného pro návratnost rizikového kapitálu?
Tato regionální nejednota se rozšiřuje na širší témata:
– V Evropě: Udržitelnost zůstává dominantním a atraktivním investičním tématem.
– V USA: Stejná „zelená“ témata ztratila část politické a ekonomické dynamiky, kterou měla dříve.
Hledání příležitostí ve specializaci
Navzdory těmto výzvám vidí Kompas jasnou výhodu pro menší, vysoce specializované fondy. I když možná nemají kolosální kapitál globálních gigantů, jejich schopnost působit jako první kontrola jim umožňuje identifikovat a podporovat specializované zakladatele předtím, než vstoupí do hlavního proudu.
Nový fond společnosti je navržen tak, aby vedl kola v rané fázi, přičemž jednotlivé investiční velikosti se pohybují od 3 milionů EUR do 5 milionů EUR. Sázkou na „reshoring“ – trend navracení výroby zpět do vnitrozemí – Kompas počítá s poptávkou po lokalizovaných a udržitelných dodavatelských řetězcích, které zajistí dostatečný rozsah na různých regionálních trzích.
„Investujeme v časovém horizontu 10 až 15 let,“ řekl Peck a uznal, že tyto dlouhodobé sázky musí počítat s několika legislativními cykly a nepředvídatelnými politickými posuny.
Závěr
Jak se svět vzdaluje globalizaci směrem k regionálním ekonomickým blokům, Kompas VC se znovu zaměřuje na fyzický průmysl, který podporuje existenci těchto bloků. Jejich strategie naznačuje, že v roztříštěném světě čeká úspěch na ty, kteří chápou místní nuance stejně hluboko jako chápou globální technologie.
