Numa era definida pelo aprofundamento das divisões políticas, pelas mudanças culturais e pela fricção geopolítica, o manual tradicional do capital de risco está a ser reescrito. Para os investidores que procuram retornos “unicórnios”, o cenário global já não é um parque de diversões contínuo; é um conjunto de esferas económicas cada vez mais isoladas.
Kompas VC, uma empresa de capital de risco com presença em Amsterdã, Copenhague, Berlim e Barcelona, está se posicionando para prosperar dentro desta fragmentação. A empresa anunciou o lançamento de um novo fundo de 160 milhões de euros (187,5 milhões de dólares), sinalizando um compromisso com uma estratégia de investimento especializada e regionalmente sensível.
O Paradigma das Três Esferas
A economia global está atualmente dividida em três trajetórias distintas: Estados Unidos, Europa e China. De acordo com Sebastian Peck, sócio da Kompas VC, estes domínios estão a mover-se em direcções muito diferentes, tornando cada vez mais arriscada uma estratégia global de “tamanho único”.
Embora grande parte da atual campanha publicitária de capital de risco esteja concentrada em IA pura e software de hipercrescimento, a Kompas está conquistando um nicho no mundo físico. O seu foco reside nos setores tangíveis que sustentam a civilização moderna:
– Cadeias de Fabricação e Suprimentos
– Infraestrutura crítica
– Descarbonização e Sustentabilidade
– Produtividade Industrial e Gestão de Riscos
O Desafio do “Condicionamento Cultural”
Um dos maiores obstáculos num mundo fragmentado é que a viabilidade tecnológica não garante a escalabilidade do mercado. Um produto pode ser revolucionário numa região, mas não conseguir ganhar força noutra devido a hábitos locais ou ambientes regulatórios.
Peck destaca habitações pré-fabricadas como um excelente exemplo. Embora altamente eficiente e escalável na Escandinávia, o conceito enfrenta resistência cultural na Alemanha e carece de um mercado comparável nos EUA. Isto cria um dilema estratégico para os investidores: se a solução de uma startup estiver ligada a uma cultura regional específica, poderá alguma vez atingir a escala necessária para retornos ao nível do risco?
Esta divergência regional estende-se também a temas mais amplos:
– Na Europa: A sustentabilidade continua a ser um tema de investimento dominante e atraente.
– Nos EUA: Os mesmos temas “verdes” perderam parte da dinâmica política e económica que outrora detinham.
Encontrando oportunidade em especialização
Apesar destes obstáculos, Kompas vê uma vantagem distinta para fundos mais pequenos e altamente especializados. Embora possam não ter o enorme capital dos gigantes globais, a sua capacidade de agir como a “primeira verificação” permite-lhes identificar e apoiar fundadores de nicho antes de atingirem o mainstream.
O novo fundo da empresa foi concebido para liderar rondas de fase inicial, com investimentos individuais que variam entre 3 milhões de euros e 5 milhões de euros. Ao concentrar-se na “reshoring” – a tendência de devolver a produção ao solo nacional – a Kompas aposta que a procura de cadeias de abastecimento localizadas e resilientes proporcionará ampla escala em vários mercados regionais.
“Estamos investindo em horizontes de 10, 15 anos”, observou Peck, reconhecendo que estas apostas de longo prazo devem navegar por múltiplos ciclos legislativos e mudanças políticas imprevisíveis.
Conclusão
À medida que o mundo se afasta da globalização em direcção a blocos económicos regionalizados, a Kompas VC está a orientar-se para as indústrias físicas que sustentam esses blocos. A sua estratégia sugere que, num mundo fragmentado, o sucesso pertence àqueles que compreendem as nuances locais tão profundamente como compreendem a tecnologia global.
