In een tijdperk dat wordt gekenmerkt door toenemende politieke verdeeldheid, culturele verschuivingen en geopolitieke wrijvingen, wordt het traditionele draaiboek voor durfkapitaal herschreven. Voor beleggers die op zoek zijn naar ‘eenhoornrendementen’ is het mondiale landschap niet langer een naadloos speelterrein; het is een verzameling steeds meer geïsoleerde economische sferen.
Kompas VC, een durfkapitaalbedrijf met vestigingen in Amsterdam, Kopenhagen, Berlijn en Barcelona, positioneert zichzelf om binnen deze fragmentatie te gedijen. Het bedrijf heeft de lancering aangekondigd van een nieuw €160 miljoen ($187,5 miljoen) fonds, waarmee het commitment aangaat voor een gespecialiseerde, regionaal gevoelige investeringsstrategie.
Het driesferenparadigma
De wereldeconomie splitst zich momenteel op in drie verschillende trajecten: de Verenigde Staten, Europa en China. Volgens Sebastian Peck, partner bij Kompas VC, bewegen deze domeinen zich in enorm verschillende richtingen, waardoor een ‘one-size-fits-all’ mondiale strategie steeds riskanter wordt.
Terwijl een groot deel van de huidige durfkapitaalhype geconcentreerd is in pure-play AI en hypergroeisoftware, is Kompas bezig een niche te veroveren in de fysieke wereld. Hun focus ligt op de tastbare sectoren die ten grondslag liggen aan de moderne beschaving:
– Productie- en toeleveringsketens
– Kritische infrastructuur
– Decarbonisatie en duurzaamheid
– Industriële productiviteit en risicobeheer
De uitdaging van ‘culturele conditionering’
Een van de grootste hindernissen in een gefragmenteerde wereld is dat technologische levensvatbaarheid geen garantie is voor schaalbaarheid van de markt. Een product kan in de ene regio revolutionair zijn, maar in een andere regio geen grip krijgen vanwege lokale gewoonten of regelgeving.
Peck noemt prefabwoningen als goed voorbeeld. Hoewel het concept in Scandinavië zeer efficiënt en schaalbaar is, stuit het op culturele weerstand in Duitsland en ontbeert het een vergelijkbare markt in de VS. Dit creëert een strategisch dilemma voor investeerders: als de oplossing van een startup gebonden is aan een specifieke regionale cultuur, kan deze dan ooit de schaal bereiken die nodig is voor rendement op ondernemingsniveau?
Deze regionale verschillen strekken zich ook uit tot bredere thema’s:
– In Europa: Duurzaamheid blijft een dominant en aantrekkelijk beleggingsthema.
– In de VS: Dezelfde ‘groene’ thema’s hebben een deel van het politieke en economische momentum verloren dat ze ooit hadden.
Kansen vinden in specialisatie
Ondanks deze obstakels ziet Kompas een duidelijk voordeel voor kleinere, zeer gespecialiseerde fondsen. Hoewel ze misschien niet over het enorme kapitaal van mondiale reuzen beschikken, stelt hun vermogen om als “eerste controle”** te fungeren hen in staat niche-oprichters te identificeren en te ondersteunen voordat ze de mainstream bereiken.
Het nieuwe fonds van het bedrijf is ontworpen om vroege faserondes te leiden, met individuele investeringen variërend van €3 miljoen tot €5 miljoen. Door zich te concentreren op ‘reshoring’ – de trend om de productie terug te brengen naar de binnenlandse bodem – gokt Kompas erop dat de vraag naar gelokaliseerde, veerkrachtige toeleveringsketens voor voldoende schaalgrootte in verschillende regionale markten zal zorgen.
“We investeren over een horizon van tien tot vijftien jaar”, merkte Peck op, waarbij hij erkende dat deze langetermijninvesteringen meerdere wetgevende cycli en onvoorspelbare politieke verschuivingen moeten doorstaan.
Conclusie
Terwijl de wereld zich verwijdert van de mondialisering en zich richt op geregionaliseerde economische blokken, richt Kompas VC zich op de fysieke industrieën die deze blokken in stand houden. Hun strategie suggereert dat in een gefragmenteerde wereld het succes toebehoort aan degenen die de lokale nuances net zo diep begrijpen als de mondiale technologie.
